證券時報
吳家明
2025-04-30 22:33
殼資源股曝光。
早盤，各主要指數全線回調，科創50指數創階段新高后跳水，上午收盤跌近1%。盤面上看，前期強勢的科技股題材走弱，銅纜高速連接、國資云、液冷服務器等多個相關板塊跌逾2%；積弱良久的鋰電板塊爆發，固態電池、鈉電池等板塊指數均漲逾1%。
個股方面，靈鴿科技一度30cm漲停，漢嘉設計、瑞德智能等個股20cm漲停，此外還有天正電氣、遠東傳動、好想你等個股漲停。值得一提的是，群興玩具早盤開盤漲停，主要是受到重組預案的利好加持。
群興玩具開盤漲停
早盤，群興玩具以漲停價開盤，封單一度超過百萬手。截至上午收盤，該股市值突破66億元，封單超60萬手，整個上午一字漲停。
群興玩具的強勢與其昨日晚間披露的收購預案密切相關。公告顯示，公司擬以現金收購杭州天寬科技不低于51%股權，標的估值上限8億元，正式切入人工智能算力服務領域。
此次收購的戰略意圖顯著。一方面是業務協同性凸顯，群興玩具自2024年開展智能算力租賃業務以來，已經取得一定的成效。天寬科技被工業和信息化部認定為專精特新“小巨人”企業，可為客戶提供AI算力、數智安全、數字化服務等一系列產品及解決方案，目前已廣泛服務于能源、檢法司、金融、教育等國家關鍵行業的4000+用戶；另一方面是業績增厚預期，標的公司2024年實現凈利潤4029萬元，而群興玩具2024年前三季度虧損1031萬元，此次收購將直接改善上市公司盈利能力。
重組指數節后大漲
近期殼資源股板塊表現活躍，重組指數2月以來大漲逾10%。然而，投資殼資源股也存在較高的風險。一方面，重組過程存在不確定性，可能會面臨審批不通過、重組方案變更等問題；另一方面，即使重組成功，新的業務和管理團隊能否帶領公司實現良好發展也是未知數。
以群興玩具為例，盡管其重組預案引發了市場的積極反應，但公司也提醒投資者注意投資風險。此次重組涉及的項目受宏觀經濟、行業周期、公司經營管理、人才儲備等多種因素影響，其日常經營和業務整合能否順利實施以及效果能否達到預期均存在不確定性。
凈殼股票揭秘
不過，押中重組股獲得超額收益的概率較高。比如今天上午群興玩具的漲停，就反映了市場對其重組預期的積極反應。一般而言，殼資源股通常是指那些市值較低、主營業務不突出、財務狀況不佳但具有重組潛力的上市公司。這類股票的投資價值主要體現在其潛在的重組機會上。
數據寶統計出資產負債率較低、營收較少、連年虧損或微利的公司，這類個股未來重組的概率或較高，主要條件包括：
1. 市值在30億元以下；
2. 滾動市盈率為負或超百倍；
3. 2024年前三季營收在2億元以下；
4. 2024年三季報資產負債率低于20%；
5. 剔除可能被ST風險個股。
剔除ST股票后，合計有49只個股上榜。從市值角度來看，恒合股份、花溪科技兩只北交所股票市值均不足10億元。資產負債率方面，晶華微、緯德信息、思林杰、埃科光電、近岸蛋白等5只科創板股票去年三季報負債率均不足5%。
