券商中國
陳銘
2025-05-18 23:46
東材科技(601208)可轉(zhuǎn)債募投項目又一次延期。公司2月26日晚披露，擬將可轉(zhuǎn)債募投項目“年產(chǎn)20000噸超薄MLCC用光學(xué)級聚酯基膜技術(shù)改造項目（下稱“2萬噸聚酯基膜技改項目”）”達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)的時間由2025年2月延長至2025年12月。
上市公司稱，該項目產(chǎn)品超薄型MLCC（片式多層陶瓷電容器）用光學(xué)級聚酯基膜需滿足高透光率、低粗糙度、高平整度、高表觀質(zhì)量等特殊性能，對核心生產(chǎn)設(shè)備的精密程度和細(xì)節(jié)把控的要求極高，加之定制化組裝線本身具有較高的技術(shù)門檻和工藝復(fù)雜性。鑒于此，公司在投料試車階段多次調(diào)整工藝參數(shù)，并通過建立完善的生產(chǎn)數(shù)據(jù)采集與分析系統(tǒng)，不斷優(yōu)化產(chǎn)品的關(guān)鍵性能指標(biāo)，以確保最終產(chǎn)品各項質(zhì)量參數(shù)達(dá)到行業(yè)領(lǐng)先水平，從而導(dǎo)致募投項目整體進(jìn)度有所延誤。
這已經(jīng)是2萬噸聚酯基膜技改項目第二次延期。
回顧歷史，東材科技于2022年公開發(fā)行了1400萬張可轉(zhuǎn)債，募集了14億元資金，募集資金擬用于5個項目。其中，2萬噸聚酯基膜技改項目的投資總額為2.37億元，擬使用募資1.85億元。
債券募集說明書顯示，2萬噸聚酯基膜技改項目將新增超薄MLCC用光學(xué)級聚酯基膜產(chǎn)能約2萬噸，產(chǎn)品主要用于消費(fèi)電子、汽車電子、5G通信等領(lǐng)域。項目建設(shè)地點位于山東省東營市墾利區(qū)，建設(shè)期為22個月。
上市公司當(dāng)時稱，2萬噸聚酯基膜技改項目預(yù)計內(nèi)部收益率20.08%（稅后），經(jīng)濟(jì)效益良好。
去年4月，東材科技宣布將可轉(zhuǎn)債募投項目中的4個實體項目（還有1個項目系補(bǔ)充流動資金）的投產(chǎn)日全部延期。其中就包括2萬噸聚酯基膜技改項目，該項目投產(chǎn)日由2024年2月變更為2025年2月。
上市公司當(dāng)時稱，其可轉(zhuǎn)債募投項目選用的是定制化組裝線，其關(guān)鍵核心設(shè)備（擠出機(jī)、分切機(jī)等）均來自德國、法國的國際知名廠商。近兩年，受俄烏沖突升級、歐洲能源危機(jī)、紅海沖突事件的影響，設(shè)備供應(yīng)商在排產(chǎn)、運(yùn)輸?shù)拳h(huán)節(jié)均有所延誤，導(dǎo)致部分募投項目的建設(shè)、安裝、調(diào)試進(jìn)度不及預(yù)期。
去年8月，東材科技在互動平臺上回復(fù)投資者關(guān)于2萬噸聚酯基膜技改項目的進(jìn)展時曾透露，項目的生產(chǎn)設(shè)備已安裝、調(diào)試完畢，進(jìn)入試生產(chǎn)階段。公司還稱國內(nèi)超薄MLCC用光學(xué)級聚酯基膜仍處于起步階段，國產(chǎn)替代空間廣闊。
對于東材科技募投項目的連續(xù)延期，有投資者在股吧里表示：“這是遇到什么難事了？一拖再拖。”
東材科技主要從事化工新材料的研發(fā)、制造和銷售。公司產(chǎn)品包括新型絕緣材料、光學(xué)膜材料、電子材料、環(huán)保阻燃材料等。募投項目連續(xù)延期的背后，公司大舉擴(kuò)產(chǎn)下出現(xiàn)了增收不增利的狀況。近年來，公司通過定增和可轉(zhuǎn)債等實施了諸多擴(kuò)產(chǎn)項目，年度營收也從原來的不足20億元到如今的突破35億元。
去年前三季度，東材科技實現(xiàn)營收32.45億元，同比增長14.85%，但公司的盈利卻連續(xù)下降。2023年、2024年前三季度，公司凈利潤同比分別下降20.78%、22.77%。主營產(chǎn)品市場競爭激烈、價格分化加劇，是公司業(yè)績變動的主要原因。
在2024年第三季度業(yè)績說明會上，東材科技表示，公司新建產(chǎn)業(yè)化項目產(chǎn)能逐步釋放，產(chǎn)銷量和營收規(guī)模均有所提升。但光伏、環(huán)氧樹脂產(chǎn)業(yè)鏈的階段性供需矛盾仍十分突出，同質(zhì)化競爭加劇，相關(guān)細(xì)分產(chǎn)品的毛利率下滑明顯，加之新建生產(chǎn)線在設(shè)備磨合期的單耗偏高，固定資產(chǎn)折舊和能源人工成本上升，導(dǎo)致整體盈利能力同比有所降低。
