數據寶
陳見南
2025-06-04 12:24
自由現金流指數基金，再出新品類！
近日，基金公司上報跟蹤恒生港股通自由現金流指數的自由現金流基金。此前，自由現金流跟蹤的指數，先后有滬深300自由現金流指數、中證800自由現金流指數、中證全指自由現金流指數等六種類型。截至5月30日，圍繞這些指數布局自由現金流基金的基金公司，已達到了35家。
從相關基金申報、發行和成立的軌跡看，自由現金流指數基金的發展和中證A500指數基金有類似之處，主要表現在指數持續創新、大公司先行中小公司跟進、發行過程存在“高峰期”等三方面特征。基金人士表示，自由現金流基金依然契合當下市場需求，能在長期改善收益或控制風險，紅利、高股息等資產，均是多元化資產配置下的重點關注對象。
35家公募圍繞7類指數展開布局
根據證監會官網，平安基金和華寶基金于5月28日申報了跟蹤恒生港股通自由現金流指數的基金。從券商中國記者梳理來看，這是繼滬深300自由現金流等指數之后，又一類新型自由現金流品種。
截至目前，自由現金流指數基金跟蹤的指數起碼已有7類，分別為恒生港股通自由現金流指數、富時中國A股自由現金流聚焦指數、國證自由現金流指數、滬深300自由現金流指數、中證800自由現金流指數、中證全指自由現金流指數、中證500自由現金流指數。
圍繞上述7類指數，布局自由現金流基金的基金公司，截至目前已達到了35家，既有華夏、易方達、嘉實等頭部公募，也有蘇新基金、國投瑞銀基金等中小公募。
個別基金公司同時布局了多只產品，比如匯添富基金截至目前成立了國證自由現金流指數基金和中證800自由現金流ETF。華夏基金成立了國證自由現金流ETF，同時還申報了跟蹤中證500自由現金流指數的基金。鵬華基金成立了中證800自由現金流ETF，同時還在5月中旬發行了一只中證全指自由現金流ETF。
從已成立的情況來看，根據同花順iFinD數據統計，截至5月30日全市場已有25只（不同份額合并統計）自由現金流相關的指數基金成立，合計募集規模接近150億元。25只產品中有22只為ETF，合計募集規模約為141.76億元。最早的自由現金流指數基金于今年2月成立，但主要集中在5月和4月期間成立。具體看，今年5月一共有6只自由現金流基金成立，4月成立的基金數量更是達到了17只。
發展路徑呈現三大特征
自由現金流指數基金是今年春節后興起的熱門基金，也是繼中證A500指數基金后，基金公司競相布局的又一類主流品種。從發行過程與創新品種推行情況來看，自由現金流指數基金的發展路徑和中證A500指數基金有著相似和借鑒之處，主要表現在三方面。
首先是指數持續創新。年初成立的最早一批自由現金流基金，跟蹤的是富時中國A股自由現金流聚焦指數，其后成立的基金跟蹤指數逐漸擴展到國證自由現金流指數、滬深300自由現金流指數。從4月起，密集成立的自由現金流基金主要跟蹤的指數，已變為中證全指自由現金流指數。從上述梳理情況來看，接下來成立的自由現金流指數基金，會出現跟蹤恒生港股通自由現金流指數和中證500自由現金流指數的新品種。
這種情況此前在中證A500指數基金也出現過。截至目前，中證A500除了原本的指數，還出現了“紅利”“質量”相關的指數。前者有中證A500紅利指數、中證A500紅利低波動指數和中證A500紅利增長指數，后者有中證A500質量指數和中證A500紅利質量指數。
其次是大公司先行，中小公司陸續跟進。最早成立自由現金流指數基金的是華夏基金、易方達、國泰、富國、南方等頭部公募，其后是摩根基金、方正富邦基金等中小公募。實際上，在頭部公募先行的同時，密集申報自由現金流指數基金的主要中小公募，如鑫元基金、農銀匯理基金、蘇新基金等，截至目前這些公募的申報產品尚待獲批發行。中證A500指數基金方面，截至目前入局的基金公司達到了75家，最新上報產品的是前海開源基金、財通基金、長信基金等中小公募。
再次最后是發行過程存在“高峰期”，伴隨著市場熱度和頭部公募營銷宣傳密集投入，自由現金流在今年三四月份迎來一波發行高峰。進入五月，市場關注度轉向浮動費率基金，自由現金流基金發行熱度有所下降。相類似的，5月以來新成立的中證A500指數基金也只有7只，此前一個月內成立的基金數量一度超過10只。
依然契合當下市場需求
基金在發行和成立后，應對的是建倉和投資。自由現金流基金是對傳統指數基金產品所做的“二次創新”，即是對指數進行“自由現金流”維度提取。從投資策略上看，基金人士表示，自由現金流基金依然契合當下市場需求，能在長期改善收益或控制風險，紅利、高股息等資產，均是多元化資產配置下的重點關注對象。
從行情層面看，長城基金高級宏觀策略研究員汪立表示，從過去三年的市場規律看，每年的一季度市場表現普遍比較好，但是5月中下旬之后，隨著年報季報披露完成，市場比較容易在6—7月出現趨勢性調整，對此種規律需要謹慎對待。等到7月中下旬后，市場可能會重新開始關注中央政治局會議的相關內容，市場可能重新迎來修復行情。
鵬華基金表示，國內經濟復蘇仍有不確定性，利率處于下行趨勢，高股息類資產的配置價值依然突出。從基本面角度看，隨著手工補息落實、存款利率下調、地方債務風險化解、存量地產優化政策落地等利好因素的推動，銀行資產質量也將逐步改善，有望帶動板塊估值修復。華安基金表示，國內降息周期下的低利率環境、經濟弱復蘇的背景均利好紅利策略，市值管理指揮棒下央國企的分紅意愿和能力均較強，港股通央企紅利的股息率優勢顯著，配置價值較高。
博時基金投資決策委員會專職委員于善輝表示，站在當前看下半年，核心建議有以下幾點：一是后關稅時代，中美談判開啟后，不確定性逐步減少，風險偏好回升，權益市場值得重視。二是在低利率環境下，通過多元化的資產布局，維持組合的健康度和增值能力。三是經濟復蘇方面，關注經濟轉型和科技革命帶來的機會，如新消費和AI驅動的科技革命。四是在全球經濟重塑方面，中美博弈將導致全球經濟結構的重塑，中國資產面臨重構機遇。這是一個長期過程，需要密切關注。
責編：戰術恒
排版：王璐璐?????????
校對：王錦程???
