證券時報
胡華雄
2025-04-30 22:38
在全球經(jīng)濟風(fēng)云變幻的當(dāng)下，實體經(jīng)濟作為國家經(jīng)濟的堅實基石，面臨著前所未有的挑戰(zhàn)與機遇。原材料價格的大幅波動、市場供需的動態(tài)失衡等問題，時刻考驗著企業(yè)的應(yīng)變能力。期貨市場憑借其獨特的價格發(fā)現(xiàn)和風(fēng)險管理功能，正成為企業(yè)抵御市場風(fēng)險、優(yōu)化資源配置的重要工具。
作為行業(yè)領(lǐng)先的金融服務(wù)機構(gòu)，瑞達(dá)期貨立足產(chǎn)業(yè)鏈需求，以研究驅(qū)動創(chuàng)新、以專業(yè)賦能實體，通過“產(chǎn)業(yè)研究+風(fēng)險管理+期現(xiàn)協(xié)同”的全鏈條服務(wù)模式，助力鋼鐵、有色、黑色、能源等產(chǎn)業(yè)穩(wěn)健發(fā)展，為多家企業(yè)保駕護(hù)航。
一、深耕產(chǎn)業(yè)研究：筑牢風(fēng)險管理的“決策智庫”
期貨服務(wù)必須扎根產(chǎn)業(yè)、服務(wù)產(chǎn)業(yè)。這是瑞達(dá)期貨一直堅守的產(chǎn)業(yè)服務(wù)理念。面對大宗商品價格波動加劇的挑戰(zhàn)，瑞達(dá)期貨積極為企業(yè)出謀劃策，規(guī)避風(fēng)險。以某冷軋加工企業(yè)為例，針對其2萬噸鋼材庫存的保值需求，瑞達(dá)期貨基于熱軋卷板期貨基差歷史數(shù)據(jù)，精準(zhǔn)識別價格敞口，并且引導(dǎo)企業(yè)恪守期現(xiàn)一本賬的規(guī)則，規(guī)避了風(fēng)險。
之所以有這樣的產(chǎn)業(yè)服務(wù)深度，是因為在國家“增強金融服務(wù)實體經(jīng)濟能力”的戰(zhàn)略指引下，瑞達(dá)期貨始終將產(chǎn)業(yè)研究作為服務(wù)實體經(jīng)濟的核心抓手，通過構(gòu)建“數(shù)據(jù)+研究+服務(wù)”三位一體的智庫體系，助力企業(yè)破解風(fēng)險管理難題，為產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)定發(fā)展注入金融動能。
在對產(chǎn)業(yè)客戶的服務(wù)方面，瑞達(dá)期貨通過提供產(chǎn)業(yè)信息服務(wù)，市場分析、研究報告、套保策略等標(biāo)準(zhǔn)化服務(wù)以及一對一咨詢的差異化服務(wù)相結(jié)合的多元化服務(wù)，打造專業(yè)化、差異化、特色化的業(yè)務(wù)模式，幫助產(chǎn)業(yè)客戶有效應(yīng)對市場波動，優(yōu)化庫存管理，提高經(jīng)營效率，降低經(jīng)營風(fēng)險。
值得一提的是，在對產(chǎn)業(yè)客戶數(shù)據(jù)賦能方面，瑞達(dá)期貨做出了不錯的成績，依托自主研發(fā)的《數(shù)據(jù)管理系統(tǒng)》與《瑞智分析決策系統(tǒng)》，打造出了覆蓋全產(chǎn)業(yè)鏈的智能研究平臺。《數(shù)據(jù)管理系統(tǒng)》集成了近幾十年來期貨品種的宏觀數(shù)據(jù)、基差波動，季節(jié)性規(guī)律等多項產(chǎn)業(yè)鏈各類基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，可為企業(yè)提供多維度的市場預(yù)判依據(jù)。《瑞智分析決策系統(tǒng)》通過可視化終端系統(tǒng)推送交割數(shù)據(jù)、投資咨詢報告、持倉分析、可視化數(shù)據(jù)圖形等服務(wù)，能為產(chǎn)業(yè)客戶提供更便捷、更全面的期貨決策參考。
此外，瑞達(dá)期貨還組織多場產(chǎn)業(yè)客戶培訓(xùn)。套保研修班等培訓(xùn)，通過將“期貨語言”轉(zhuǎn)化為企業(yè)看得懂、用得上的決策工具，幫助產(chǎn)業(yè)客戶提高期貨理論知識，做好期現(xiàn)結(jié)合，并且為企業(yè)培養(yǎng)了多名復(fù)合型期現(xiàn)管理人才。據(jù)了解，瑞達(dá)期貨4月19日將于廈門舉辦一場“鏈動產(chǎn)業(yè)·智啟新篇”的產(chǎn)業(yè)客戶發(fā)展峰會，為產(chǎn)業(yè)客戶風(fēng)險管理賦能。
二、創(chuàng)新風(fēng)險管理：助力產(chǎn)業(yè)客戶“降本增效”
瑞達(dá)期貨在產(chǎn)業(yè)客戶服務(wù)實踐中發(fā)現(xiàn)，許多產(chǎn)業(yè)客戶，尤其是中小企業(yè)，在風(fēng)險管理過程中面臨兩難困境，不套保怕虧損，套保又怕現(xiàn)金流斷裂。
針對這一難題，瑞達(dá)期貨不斷優(yōu)化風(fēng)險管理手段，匹配中小企業(yè)靈活經(jīng)營的特點，用衍生品工具創(chuàng)新打開了新局面。例如在上述某冷軋加工的風(fēng)險管理案例中，瑞達(dá)期貨采用了“領(lǐng)口期權(quán)”策略：買入看跌期權(quán)保護(hù)庫存價格，同時賣出看漲期權(quán)降低權(quán)利金成本。這一組合拳不僅對沖了2萬噸庫存的下跌風(fēng)險，還通過捕捉冷熱軋價差波動，額外創(chuàng)造100—200元/噸的利潤空間，實現(xiàn)風(fēng)險對沖與收益增強的雙重目標(biāo)。
另外，針對西南地區(qū)某鉛礦選廠庫存消減難題，瑞達(dá)期貨則設(shè)計了“期貨庫存置換”方案。利用滬鉛期貨遠(yuǎn)月貼水結(jié)構(gòu)，將現(xiàn)貨庫存轉(zhuǎn)為期貨遠(yuǎn)月合約持倉，用期貨庫存代替現(xiàn)貨庫存，同時賣出看跌期權(quán)降低庫存成本。通過這一操作，產(chǎn)業(yè)客戶在鉛價高位成功實現(xiàn)現(xiàn)貨銷售，在相對低價把庫存置換回來，通過賣看跌期權(quán)把庫存成本進(jìn)一步降低。
此類創(chuàng)新背后，是瑞達(dá)期貨對產(chǎn)業(yè)客戶痛點的精準(zhǔn)把握，也是瑞達(dá)期貨在服務(wù)過程中不斷創(chuàng)新的表現(xiàn)。據(jù)了解，瑞達(dá)期貨不僅服務(wù)世界500強企業(yè)，廈門本地三大國企，還服務(wù)多家中小微產(chǎn)業(yè)客戶，近年來服務(wù)產(chǎn)業(yè)客戶的數(shù)量逐年遞增。旗下風(fēng)險管理子公司瑞達(dá)新控還為近千家企業(yè)提供了場外衍生品服務(wù)方案，在穩(wěn)定實體企業(yè)采購、銷售和庫存的價格風(fēng)險方面發(fā)揮了重要作用。
三、貫通期現(xiàn)市場：打造產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同的“價值引擎”
在構(gòu)建全國統(tǒng)一大市場的背景下，期現(xiàn)一體化正成為提升產(chǎn)業(yè)鏈效率的關(guān)鍵。瑞達(dá)期貨通過“庫存管理+基差點價+跨市聯(lián)動”的服務(wù)模式，推動產(chǎn)業(yè)鏈上下游資源高效配置，為實體企業(yè)構(gòu)建風(fēng)險管理護(hù)城河。
對于庫存管理，瑞達(dá)期貨憑借專業(yè)的市場分析能力，借助期貨市場價格信號，協(xié)助企業(yè)優(yōu)化庫存水平。企業(yè)可依據(jù)期貨價格走勢，提前預(yù)判市場供需變化，合理安排原材料采購與產(chǎn)品生產(chǎn)節(jié)奏，避免因庫存積壓或缺貨帶來成本增加與銷售損失。
例如，某隆機械是一家生產(chǎn)礦山開采設(shè)備、荒料切割設(shè)備、板材切割設(shè)備等多種機械設(shè)備的企業(yè)。企業(yè)日常生產(chǎn)需要采購大量銅和板材，這使其面臨原材料價格上漲風(fēng)險；而生產(chǎn)出機械設(shè)備后，又存在原材料價格下跌導(dǎo)致產(chǎn)品價值縮水的風(fēng)險。近兩年來，瑞達(dá)期貨為該企業(yè)制定庫存管理方案，通過在采購時運用買入套期保值策略鎖定成本，在持有庫存時采用賣出套期保值策略鎖定收益，多次幫助企業(yè)有效規(guī)避價格波動風(fēng)險。
基差點價方面，瑞達(dá)新控充分發(fā)揮自身專業(yè)優(yōu)勢，幫助實體企業(yè)利用基差變化開展貿(mào)易活動。通過對基差的深入研究和精準(zhǔn)把握，為企業(yè)設(shè)計個性化的基差點價方案。企業(yè)能夠以更靈活、更具成本效益的方式進(jìn)行商品買賣，不僅鎖定了利潤空間，還增強了應(yīng)對市場價格波動的能力。以農(nóng)資貿(mào)易為例，瑞達(dá)新控協(xié)助江蘇某核心農(nóng)資貿(mào)易商，通過基差點價的方式，將價格風(fēng)險轉(zhuǎn)移到期貨市場，有效緩解了該貿(mào)易商的大顆粒尿素庫存壓力，解決了該貿(mào)易商需求轉(zhuǎn)弱時銷售不暢的難題，在下跌過程中實現(xiàn)大批量快速降低庫存，幫助企業(yè)規(guī)避了價格下跌帶來的損失。
在跨市場聯(lián)動方面，瑞達(dá)期貨和瑞達(dá)新控緊密協(xié)作，分別充分發(fā)揮期貨市場以及場外衍生品的專業(yè)優(yōu)勢，精心打造跨品種、跨市場風(fēng)險管理解決方案。
通過這一系列服務(wù)，瑞達(dá)期貨與瑞達(dá)新控成功打通了期現(xiàn)市場，促進(jìn)了產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)的緊密合作與協(xié)同發(fā)展，打造了產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同的 “價值引擎”，推動實體產(chǎn)業(yè)在復(fù)雜多變的市場環(huán)境中實現(xiàn)高質(zhì)量、可持續(xù)發(fā)展。
展望未來，瑞達(dá)期貨將繼續(xù)秉承服務(wù)實體經(jīng)濟的宗旨，不斷創(chuàng)新服務(wù)模式，深化服務(wù)內(nèi)容。隨著科技的飛速發(fā)展，瑞達(dá)期貨將借助大數(shù)據(jù)、人工智能等技術(shù)手段，進(jìn)一步提升價格發(fā)現(xiàn)的準(zhǔn)確性和套期保值方案的精準(zhǔn)度。同時，將加大在新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的服務(wù)投入，為新能源、新材料等產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供專業(yè)的期貨服務(wù)，助力實體經(jīng)濟實現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級。
瑞達(dá)期貨堅信，通過自身的不懈努力和持續(xù)創(chuàng)新，將在服務(wù)產(chǎn)業(yè)、服務(wù)實體經(jīng)濟的道路上邁出更加堅實的步伐，為國家經(jīng)濟的高質(zhì)量發(fā)展貢獻(xiàn)更大的力量。（CIS）
校對：高源
