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受自身經(jīng)營(yíng)壓力加大、財(cái)富管理產(chǎn)品收益率下行等因素影響，上市公司投資財(cái)富管理產(chǎn)品的需求快速降溫。數(shù)據(jù)顯示，上市公司年內(nèi)認(rèn)購(gòu)財(cái)富管理產(chǎn)品總金額接近2900億元，同比下降24.5%，創(chuàng)2022年以來(lái)同期新低。

業(yè)內(nèi)人士表示，未來(lái)上市公司理財(cái)投資偏好將更保守、多元，更為看重資金安全性和流動(dòng)性，定制化服務(wù)需求激增。專家建議上市公司在閑錢(qián)理財(cái)方面進(jìn)一步優(yōu)化資產(chǎn)配置、關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)等，實(shí)現(xiàn)“主業(yè)+理財(cái)”雙輪驅(qū)動(dòng)。

同比下降24.5%，上市公司閑錢(qián)理財(cái)降溫

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月10日，上市公司年內(nèi)認(rèn)購(gòu)的財(cái)富管理產(chǎn)品金額合計(jì)為2887.69億元，同比下降24.5%，創(chuàng)2022年以來(lái)同期新低。

談及上市公司投資熱情降溫的現(xiàn)象，西部金融研究院院長(zhǎng)陳銀華分析，一是監(jiān)管部門(mén)鼓勵(lì)上市公司通過(guò)現(xiàn)金分紅、增持回購(gòu)提振投資者信心，或聚焦主業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)，一定程度上影響了其理財(cái)購(gòu)買(mǎi)行為；二是受營(yíng)收增長(zhǎng)放緩與成本上升雙重?cái)D壓，上市公司經(jīng)營(yíng)壓力加大，更傾向持有現(xiàn)金儲(chǔ)備以應(yīng)對(duì)潛在運(yùn)營(yíng)需求，而非投資于財(cái)富管理產(chǎn)品；三是受金融資產(chǎn)收益率整體回落、存款利率走低及理財(cái)產(chǎn)品凈值波動(dòng)加劇影響，市場(chǎng)高收益、低波動(dòng)產(chǎn)品供給稀缺，上市公司投資理財(cái)信心受挫；最后，隨著近年來(lái)房企、地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)暴露，以及理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)逾期兌付或虧損現(xiàn)象，上市公司優(yōu)先考慮資金的安全性和流動(dòng)性，整體投資風(fēng)格也逐漸趨于保守。

一家券商首席分析師認(rèn)為，2022年以來(lái)，上市公司投資財(cái)富管理產(chǎn)品總額持續(xù)走低，企業(yè)理財(cái)資金主要來(lái)源于企業(yè)的閑置自有資金和自籌資金，這些資金通常是在保證公司正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需資金的前提下，利用暫時(shí)不用的流動(dòng)資金或階段性閑置資金進(jìn)行投資，以提高資金使用效率和收益水平。????

在該分析師看來(lái)，2022年之后，宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇較慢，部分上市公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率變低，閑置資金總額減少，可能是理財(cái)投資總額下降的主要原因。

增配銀行理財(cái)、證券機(jī)構(gòu)理財(cái)產(chǎn)品，大幅降低結(jié)構(gòu)性存款配置

從結(jié)構(gòu)看，今年上市公司在進(jìn)行閑錢(qián)理財(cái)時(shí)，對(duì)銀行理財(cái)、證券機(jī)構(gòu)理財(cái)產(chǎn)品等的配置比例同比上升，對(duì)結(jié)構(gòu)性存款的配置力度大幅降低。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月10日，今年以來(lái)上市公司認(rèn)購(gòu)銀行理財(cái)產(chǎn)品金額為304.8億元，同比微增1.7%；證券機(jī)構(gòu)理財(cái)產(chǎn)品認(rèn)購(gòu)金額為225.01億元，同比增長(zhǎng)7%；結(jié)構(gòu)性存款認(rèn)購(gòu)金額為1712億元，同比下降超30%。

陳銀華表示，銀行理財(cái)產(chǎn)品以債券類(lèi)固收資產(chǎn)為主，證券機(jī)構(gòu)理財(cái)產(chǎn)品不斷創(chuàng)新，部分產(chǎn)品具有較高的收益率、較好的安全性和向上的收益彈性，契合上市公司對(duì)資金安全性和流動(dòng)性的要求。而存款利率持續(xù)下調(diào)是上市公司結(jié)構(gòu)性存款意愿下降的重要原因之一。

“上市公司更加注重多元化配置，將資金分散投入到不同類(lèi)型的理財(cái)產(chǎn)品中，以降低單一投資的風(fēng)險(xiǎn)。結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模占比下降，反映出上市公司在資產(chǎn)配置上更加靈活多樣。”陳銀華稱。

上述券商首席分析師表示，過(guò)去部分存款類(lèi)產(chǎn)品收益可能高于理財(cái)產(chǎn)品，但2024年4月禁止“手工補(bǔ)息”后，隨著利率持續(xù)走低，存款類(lèi)產(chǎn)品收益降低，上市公司對(duì)存款類(lèi)產(chǎn)品的配置意愿降低更為顯著。一方面，如果企業(yè)的存款收益低于貸款利息，可能提前還貸；另一方面，可能部分會(huì)轉(zhuǎn)為投資收益更高的銀行理財(cái)產(chǎn)品。

在新的宏觀環(huán)境和市場(chǎng)背景下，多位業(yè)內(nèi)人士表示，上市企業(yè)資金管理將會(huì)綜合考量安全性、收益性和流動(dòng)性，未來(lái)多元資產(chǎn)配置、含權(quán)理財(cái)配置需求等有望增加。

陳銀華認(rèn)為，上市公司在理財(cái)投資偏好上將呈現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)偏好持續(xù)保守、注重多元化配置、含權(quán)類(lèi)理財(cái)配置有望邊際改善、定制化理財(cái)服務(wù)需求激增等特點(diǎn)。

針對(duì)上市公司如何做好閑錢(qián)理財(cái)，陳銀華建議，一是優(yōu)化資產(chǎn)配置，分散投資風(fēng)險(xiǎn)；二是關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，迭代理財(cái)策略；三是構(gòu)建三維風(fēng)控體系，規(guī)范流程管理；四是強(qiáng)化信息披露，穩(wěn)固投資者關(guān)系；五是錨定核心主業(yè)，理性運(yùn)用理財(cái)工具。

他表示，上市公司需避免將理財(cái)收益作為盈利支柱，防止資源錯(cuò)配導(dǎo)致主營(yíng)業(yè)務(wù)空心化，應(yīng)將閑錢(qián)理財(cái)定位為流動(dòng)性管理工具，通過(guò)穩(wěn)健收益反哺技術(shù)創(chuàng)新與市場(chǎng)拓展，實(shí)現(xiàn)“主業(yè)+理財(cái)”雙輪驅(qū)動(dòng)。

上述券商首席分析師認(rèn)為，未來(lái)上市企業(yè)進(jìn)行資金管理時(shí)會(huì)綜合考量安全性、收益性和流動(dòng)性。在保證企業(yè)資金流動(dòng)性管理的基礎(chǔ)上，安全性是上市公司投資時(shí)的重要考量，在銀行理財(cái)投資不再保本且收益減弱的情況下，上市企業(yè)可能將部分資金配置到存款類(lèi)產(chǎn)品中。

該分析師說(shuō)：“存款是目前較為安全的投資選項(xiàng)，但收益可能較低，建議可以適度關(guān)注現(xiàn)金增強(qiáng)策略，如通過(guò)優(yōu)選貨幣基金組合，改善現(xiàn)金管理投資收益。”